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基民也需要警惕股指期货带来的潜在风险
更新时间:2011-04-11
近期市场处在比较敏感的阶段,对于股市上涨过快的担心,以及政策面渐趋收紧的调控措施,使股指由一路上涨转向总体震荡。根据最新的信息和变化,10月份有可能推出股指期货,对短期市场的走势带来重大的不确定性。建议投资者在这个风险因素明朗之前,阶段性地由追求收益转向控制风险。
对基金投资者来说,最关心的是基金会不会受到这种潜在风险的影响。答案是肯定的。正如5.30中基金也普遍损失惨重一样,如果短期内发生较大的系统性风险,基金很难规避。
对基金最大的风险在于:基金习惯于重仓持股、单边上涨的操作。目前市场上的资金中基金是主流之一,但其他各路资金也为数不少。总的操作策略和观点分化较大,在股市不断上涨的情况下,对后市的判断已经出现了较大的分歧。而在股指期货推出的情况下,机构之间的分歧将加剧机构间的博弈。
而基金实际上缺乏利用股指期货对冲风险的经验和能力(老基金是否能够参与股指期货投资,还是未定之数)。从基金仓位测算来看,目前股票型基金的平均仓位水平已经上升至86.02%,如此高的仓位水平即使要减仓也是很难的。
从不少基金最近的策略观点来看,看多仍是基金的主流,很少有基金强调重大的政策风险。这里面有两个原因,一是基金重仓操作的惯性,要调整投资比较困难;二是基金的确对长期趋势较为乐观,不重视甚至忽略阶段性的震荡风险。
从长期来看这或许没有错;股指期货的影响还未必会超过5.30,而5.30那样剧烈的震荡也没有改变股市上涨的趋势。但是对于十分在意短期资产波动的稳健型投资者来说,这种风险也是不能不考虑的。从基金投资者的角度来说,如果基金不能主动地应对这种风险,只能通过投资者控制仓位来主动降低风险。
需要强调的是,股指期货何时推出,以及是否推出,都还没有明确的信息,目前判断是年底之前推出的可能性较大。因此,考虑股指期货推出后的可能影响主要是策略性的。在这个不确定因素明朗化之前,对于稳健型投资者,宁可牺牲可能的收益(假如年底前没有推出股指期货,市场可能难有大的调整),也要防范可能的阶段性风险。
对基金投资者来说,如果害怕阶段性的收益波动,最简单可行的风险防范措施就是控制自己的投资仓位。当然,基于策略的阶段性投资调整不一定对每个投资者都有效,因为这需要对市场较好的把握。对于中长期投资者来说,也可以不去关心短期的震荡和波动。
对基金投资者来说,最关心的是基金会不会受到这种潜在风险的影响。答案是肯定的。正如5.30中基金也普遍损失惨重一样,如果短期内发生较大的系统性风险,基金很难规避。
对基金最大的风险在于:基金习惯于重仓持股、单边上涨的操作。目前市场上的资金中基金是主流之一,但其他各路资金也为数不少。总的操作策略和观点分化较大,在股市不断上涨的情况下,对后市的判断已经出现了较大的分歧。而在股指期货推出的情况下,机构之间的分歧将加剧机构间的博弈。
而基金实际上缺乏利用股指期货对冲风险的经验和能力(老基金是否能够参与股指期货投资,还是未定之数)。从基金仓位测算来看,目前股票型基金的平均仓位水平已经上升至86.02%,如此高的仓位水平即使要减仓也是很难的。
从不少基金最近的策略观点来看,看多仍是基金的主流,很少有基金强调重大的政策风险。这里面有两个原因,一是基金重仓操作的惯性,要调整投资比较困难;二是基金的确对长期趋势较为乐观,不重视甚至忽略阶段性的震荡风险。
从长期来看这或许没有错;股指期货的影响还未必会超过5.30,而5.30那样剧烈的震荡也没有改变股市上涨的趋势。但是对于十分在意短期资产波动的稳健型投资者来说,这种风险也是不能不考虑的。从基金投资者的角度来说,如果基金不能主动地应对这种风险,只能通过投资者控制仓位来主动降低风险。
需要强调的是,股指期货何时推出,以及是否推出,都还没有明确的信息,目前判断是年底之前推出的可能性较大。因此,考虑股指期货推出后的可能影响主要是策略性的。在这个不确定因素明朗化之前,对于稳健型投资者,宁可牺牲可能的收益(假如年底前没有推出股指期货,市场可能难有大的调整),也要防范可能的阶段性风险。
对基金投资者来说,如果害怕阶段性的收益波动,最简单可行的风险防范措施就是控制自己的投资仓位。当然,基于策略的阶段性投资调整不一定对每个投资者都有效,因为这需要对市场较好的把握。对于中长期投资者来说,也可以不去关心短期的震荡和波动。
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